RBC, ticaret gerilimleri nedeniyle artan riskler karşısında Avrupalı madencilerin notlarını yeniden düzenliyor
Investing.com — RBC Capital Markets, ABD-Çin ticaret gerilimlerinin tırmanması nedeniyle çeşitlendirilmiş Avrupalı madenciler için risklerin arttığını görüyor. Kurum, emtia fiyatlarındaki sürekli düşüşün sektör kazançlarını %13’ten %37’ye kadar düşürebileceği konusunda uyarıyor.
Aracı kurum Perşembe günkü notunda, bakır ve demir cevherini en savunmasız emtialar olarak belirleyerek, endüstri maliyet eğrisini kullanan senaryo bazlı bir çerçeve sundu.
Analistler Ben Davis liderliğinde şöyle yazdı: “Emtia fiyatları mevcut spot seviyelerden kendi maliyet eğrilerinin %90 ve %75 dilimlerine düşerse, sektör kazançlarının %13 ve %37 oranında azaldığını görüyoruz.”
Kötümser senaryoda, spot bakır %41 düşüşle 2,50 dolar/lb’ye, demir cevheri ise %34 düşüşle 64 dolar/t’ye gerileyebilir. Analistler, tarifeler geri çekilse bile “bozulan ilişkiler ve belirsizlikten kaynaklanan kalıcı hasarın” görünümü olumsuz etkileyeceğine inanıyor.
Glencore PLC (LON:GLEN), savunma pozisyonu daha güçlü madencilerden biri olarak öne çıkıyor. RBC, şirketin spot FAVÖK’ünün yukarıda belirtilen iki senaryoda %8 ve %26 düşebileceğini öngörüyor. Raporda “diğerlerinin -%23 ve -%42’sine karşı” ifadesi yer alıyor.
Glencore’un kömür maruziyeti ve pazarlama işi göreceli istikrar sunuyor. Ancak düşüş senaryolarında özel temettülerin rafa kaldırılması muhtemel görünüyor.
Bu arada, Anglo American PLC (LON:AAL) ve Antofagasta (LON:ANTO) gibi baz metal üreticileri, yüksek maliyet yapıları ve değerleme çarpanları nedeniyle özellikle risk altında gösteriliyor.
Bununla birlikte, Antofagasta’nın notu, analistlerin son hisse fiyatı düşüşlerinden sonra bazı risklerin azaldığını vurgulamasıyla Sektör Performansı’na yükseltildi.
RBC’ye göre, Anglo şu anda 4,63 dolar/lb bakır fiyatlandırıyor. Bu durum, fiyatlar düzeltme yaparsa şirketi düşük performans göstermeye yatkın hale getiriyor.
Öte yandan, Norsk Hydro ASA (OL:NHY) daha savunmacı bir baz metal yatırımı olarak görülüyor. Şirket halihazırda %75 dilim maliyet seviyesiyle uyumlu olan 0,90 dolar/lb’lik bir alüminyum fiyatını yansıtıyor.
Analistler şöyle dedi: “NHY önemli ölçüde değer kaybetti ve halihazırda 0,90 dolar/lb’lik bir alüminyum fiyatını fiyatlıyor. Bu da onu baz metaller arasında en savunmacı pozisyona getiriyor.”
Analistler hisseyi Üstün Performans’a yükseltti ve “NHY’nin savunmacılığı ve Avrupa teşvik hikayesine maruziyeti göz önüne alındığında, bu seviyelerde cazip bir risk-getiri sunduğunu” belirtti.
BHP Group Ltd (LON:BHPB), Rio Tinto (NYSE:RIO) ve Vale gibi demir cevheri üreticileri de zayıf bir emtia ortamında kazanç baskısıyla karşı karşıya. Ancak daha güçlü bilançoları ve halihazırda iskontolu hisse fiyatları sayesinde bir miktar korunuyorlar.
Değerli metaller arasında, Anglo American Platinum Ltd (JO:AMSJ) ve Sibanye Stillwater (NYSE:SBSW) de aşağı yönlü koruma sunuyor. Analistler, platin grubu metalleri (PGM) ve kömür üreticilerinin en savunmacı emtia sepetine sahip olduğunu, fiyatların “halihazırda maliyet yapısına sıkıca yerleştiğini” belirtiyor.
Genel olarak, RBC’nin mevcut ortamda en çok tercih ettiği hisse Glencore olmaya devam ederken, Anglo American “en az tercih edilen” isim olarak görülüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
